升富策略美股盘前：三大股指期货齐涨英特尔涨超9% 史上最大“四巫日”今晚来袭

　　周四盘前，美股三大股指期货齐涨，欧洲主要指数走势分化。截至发稿，纳斯达克100指数期货涨1.52%，道指期货涨0.31%，标普500指数期货涨0.78%。

　　大宗商品方面，布伦特原油下跌1.24%，报78.24美元/桶；WTI原油下跌1.95%，报74.53美元/桶。现货黄金上涨0.15%，至每盎司4,263.81美元。现货白银下跌1%，报67.2美元。

　　个股方面，半导体盘前再度走高，三倍做多半导体ETF $SOXL 大涨超13%，迈威尔科技涨逾6%，AMD涨超3%。

　　英特尔大涨超9%，特朗普称苹果将与英特尔合作在美国生产芯片。

　　存储概念股集体大涨，西部数据涨近6%，美光科技、闪迪、希捷科技涨约4%。

　　中概股盘前走低，小鹏集团、理想汽车跌超2%，阿里巴巴跌逾1%，蔚来逆势涨超2%。

　　Citadel Securities股票及股票衍生品策略主管鲁布纳表示，美股市场正迎来年内最为关键的技术性仓位调整窗口之一。未来两周，市场走势将更多由交易机制驱动，而非基本面因素主导。首个重大技术事件——6月“四巫日”即将登场。

　　当前期权未平仓合约量已创历史新高，相当于全部上市期权的28%将在当天到期，这将是史上规模最大的期权到期事件。约8.3万亿美元的美国期权敞口将集中出清，较去年12月创下的7.1万亿美元前纪录高出18%。如此大规模的期权到期将释出大量伽马敞口，引发市场头寸的系统性重置。

　　第二个重大技术事件——季度末再平衡接踵而至。鲁布纳指出，众多养老基金高度重视季度末的资产配置再平衡操作。目前美国前100大养老基金的资金充足率高达110%，为2001年以来最高水平。因此，“我们预计大量计划将继续实施去风险滑行及投资组合免疫策略，从而在月末形成机械性的股票抛售和固定收益买盘”，他分析道。

　　热点要闻

　　华尔街点评“沃什首秀：立场或许”转鹰“，今年维持利率不变仍是”基本情形

　　美联储新主席Kevin Warsh在首次主持的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上，以大幅压缩政策声明、放弃前瞻指引、拒绝提交利率预测点阵等一系列举措，迅速为美联储打上了鲜明的个人印记。

　　会议最大的意外来自经济预测摘要（SEP）：18位提交预测的委员中，有9人预计今年将至少加息一次，与另外9位预计利率不变或下调的委员形成五五开的格局。

　　市场对此反应明显偏鹰：2026年底联邦基金利率的市场定价在声明发布及新闻发布会后合计上行约20个基点，美元走强，美债收益率曲线呈现扭曲平坦化。

　　尽管如此，高盛、摩根士丹利、汇丰、瑞银及德意志银行等主要机构均维持今年利率不变的基准预测。

　　机构普遍认为，美联储内部加息阵营明显壮大，未来政策不确定性上升，但在通胀进一步恶化或就业市场持续过热之前，按兵不动仍是最可能路径。与此同时，各大行一致上调加息风险评估，认为Warsh推动的政策框架重审和沟通机制改革，正在重塑市场对美联储反应函数的认知。

　　高盛：霍尔木兹海峡原油流量或仅能恢复至战前七成水平

　　美东时间周四，高盛集团在报告中指出，未来霍尔木兹海峡的原油通过流量可能仅能恢复至战前约70%的水平，并形成新的平衡状态。

　　高盛预计，到下个月底，霍尔木兹海峡的航运量将逐步恢复，而海湾产油国的石油产量将在10月恢复正常。

　　但是，这并不意味着霍尔木兹海峡的石油流量能够完全恢复。

　　国际能源署表示，战前每天约有2000万桶原油和石油产品通过霍尔木兹海峡。然而，在美国和伊朗实施相互封锁措施后，通过该海峡的航运流量急剧下降，目前每日可见原油出口量仅为130万桶左右。

　　高盛预计，在霍尔木兹海峡恢复航运后，预计市场上的每日石油供应量将从当前水平增加1300万桶，即相当于实现石油市场的有效正常化，市场将形成新的平衡。

　　这意味着届时通过该海峡的每日原油和石油产品运输量将为1400万桶左右，即仅为战前水平的七成。

　　“AI教父”最新警告：马斯克的xAI已经“失败了”，AI行业或迎“泡沫大爆炸”

　　被誉为"AI教父"的Yann LeCun公开炮轰马斯克旗下xAI已经"失败"，并警告整个AI行业若不尽快削减成本、提高定价，将面临"泡沫大爆炸"的风险。

　　LeCun目前担任AMI Labs创始人，他在接受CNBC采访时直言，xAI的核心创始团队已大量出走，马斯克如今极难招募到顶尖AI人才，xAI将无力与OpenAI和Anthropic在前沿AI领域展开竞争。与此同时，他指出AI服务的运营成本下降速度远不及预期，各大实验室目前实际上是在靠投资者的资金补贴用户使用，这一模式难以为继。

　　LeCun的表态再度引发市场对头部AI公司估值合理性的质疑，并为当前AI行业高烧不退的投资热情泼下一盆冷水。他本人创立的AMI Labs今年3月刚完成10亿美元融资，融资前估值为35亿美元，专注于他认为代表AI下一阶段方向的"世界模型"研究。

　　美股聚焦

　　特朗普爆料：苹果将与英特尔合作，在美国设计和制造芯片

　　美国总统特朗普周四在其社交媒体平台Truth Social上发文称，苹果公司已同意与英特尔合作，在美国本土设计并制造其芯片。受此消息影响，英特尔盘前大涨超9%。

　　特朗普当天表示，美国长期以来拥有全球领先的芯片设计能力，但制造环节未能同步保留在国内，因此其政府上任后将重建美国半导体产业链作为重点目标之一。

　　除了披露了苹果与英特尔的合作进展之外，特朗普再次强调了美国政府对英特尔的扶持力度。

　　特朗普声称，美国政府此前通过获得英特尔10%股权的方式向公司提供支持，以换取其扩大本土芯片研发和制造能力。他透露，在政府投资时，英特尔市值约为1000亿美元，而目前公司市值已超过6000亿美元。

　　“九个月时间，公司价值增加了超过5000亿美元。”特朗普在帖文中写道，并将此视为政府产业投资取得成功的案例。

　　按照特朗普公布的数据计算，美国政府所持股份对应价值已超过600亿美元，较最初投资时大幅升值。

　　广告帝国涉足硬件：谷歌的AI生态圈，是分散风险还是另一场豪赌

　　谷歌周三启动了新一代智能家居音箱Google Home Speaker的预售，售价99.99美元，这是它自2020年Nest Audio之后，六年来第一款全新的独立智能音箱硬件。

　　最大的变化就是它的交互方式，用户可以用自然语言发布多步骤指令，比如“关掉除了床头灯以外所有的灯，再放点轻音乐，定个20分钟的闹钟”，还能边说边改口，Gemini也能理解。

　　然而，并非所有AI互动功能都是免费的，更自由的对话式交互(Gemini Live)、家庭摄像头AI事件总结等高阶能力，需要每月10美元(或每年100美元)订阅Google Home Premium。谷歌会先免费开放六个月、再引导用户转向付费。

　　值得注意的是，通过Gemini for Home 的项目，谷歌正在加速自身智能家居行业的重大变革，将AI技术引入到音箱、显示屏和第三方设备。这个曾被法院多次判定"非法垄断"的广告帝国，正在拓展更多的业务增长曲线——一个尚处早期的AI硬件生态圈。

　　谷歌Home和Nest的首席产品官Anish Kattukaran曾表示，谷歌会在部分品类自己打造旗舰硬件，展示AI能力的潜力，同时不希望Gemini被困在单一厂商、单一价位里，所以要把平台开放给更多可能合作的商家。

　　这项计划涵盖系统芯片（SoC）、传感器、麦克风，让合作方跳过数年的研发周期，快速做出搭载Gemini的摄像头和音箱。沃尔玛、AT&T已经是首批合作方，后续预计会有更多第三方品牌的Gemini设备陆续上市。

　　“站在光里”的博通用30亿美元债务回购夯实现金流底座 “光互连+AI ASIC”算力牛市逻辑再强化

　　全球AI热潮大赢家之一博通(AVGO.US)在当地时间周四宣布，其现金要约收购已到期并公布最终结果，该项现金要约旨在购买其六个重要系列的未偿高级票据。这家聚焦于AI算力基础设施的芯片巨头还宣布，将总购买价值(不包括应计票息付款)从此前公布的25亿美元显著提高至30亿美元。

　　上调后的对价金额足以使博通购买所有有效提交的2037年到期4.926%高级票据和2038年到期4.900%高级票据，其中包括通过保证交付程序提交的一系列票据。

　　最新的30亿美元票据收购相当于在不牺牲增长投入的前提下，清理部分长期债务、优化久期与信用曲线，为后续AI ASIC、以太网交换机核心芯片、光互连系统和先进封装投入保留强劲的财务弹性。

　　30亿美元票据要约收购本身并不是与AI创收相关的重磅催化剂，但它强化了博通“现金流制造机器+AI算力基础设施卖铲人”的组合型增长叙事——在英伟达掌控数据中心AI GPU计算架构核心的同时，博通正加码争夺云计算巨头们AI ASIC定制芯片、开放以太网基础设施、CPO等数据中心光学高速互连网络基础设施的庞大增量蛋糕。博通一边用30亿美元现金要约回购高级票据、优化资产负债表，一边用AI ASIC/XPU、102.4T以太网交换、CPO光互连、400G/lane光DSP等技术，站到AI工厂最关键的“算力+互连”交汇点上。

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